万亿股市震荡的真实原因，

如何构建A股大牛市？

黄树东

导语：金融危机以来，中国股市和美国股市的表现差异很大。最近，由于国内外的风险，中国股市接连下跌，比较大地损害了投资者的信心。中国股市究竟怎么了？在华尔街从事投资二十余年、亲历美国金融危机的旅美学者黄树东，从五大方面直陈股市震荡的真实原因，也提出了构建牛市的建设性意见。更深入的内容，在其近期出版的新书《制度与繁荣》中有详细的论述。

股市本身是有风险的。但是，归根结底，股市是由经济基本面支撑的。投资股市，就是投资国家，投资国家的命运。要做中国股市的长线投资，必须对中国的未来有足够的信心。从国家经济发展这个角度看，中国股市是大有可为的。如果中国实现了两个一百年的目标，实现了新的三步走战略，中国股市的表现会非常优异。

大家可能会反问，在过去几十年中国经济已经创造出了巨大的经济奇迹，为什么我们的股市表现和美国股市的表现有如此巨大的差异？有人认为是中国的中小投资者过多，提出“去散户化”。我们却更加

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