时间过的太快，距离年的到来还有最后的20个交易日左右。

明年的宏观经济走势如何，哪些领域又会存在投资机遇？各大机构的首席正相继发表各自观点，开始“华山论剑”。

然而这回究竟谁能预判准确呢，先来看看他们是怎么说的吧。

展望年宏观经济走势

展望年宏观经济走势，多家机构首席经济学家均已表达观点。

安信证券首席经济学家高善文：知止不殆

安信证券周三（11月27日）召开年度投资策略会，安信证券首席经济学家高善文发布“知止不殆”的主题报告。

高善文表示，在宏观上想法不要太多，要接受现实，自下而上埋头苦干。经济增速下滑已经被权益市场反映，不会极大拖累股票市场。随着经济转型和开发带来的效率改善，更公平的竞争环境，对投资的影响将逐步自下而上反映和发酵出来，对股价产生结构性的驱动力，但这一驱动力还没有得到资本市场足够的认识。

高善文表示，年以来中国经济增速走在长时间的波动下降趋势中，形成这一趋势有很多复杂的原因，比如周期性因素的影响、全球金融危机和危机后的低增长，这也是长期经济增长减速非常重要的背景。

但他同时也指出，其中最重要的原因还是中国内在的原因——逐步从模仿来驱动走向自主创新来驱动，依靠出口和投资来驱动走向消费驱动，这样的增长模式反映了随着收入水平的提升反映的经济活动的变化。

恒大研究院首席经济学家任泽平：大时代

展望年，恒大研究院首席经济学家任泽平发布名为“大时代——年宏观展望”报告。报告提出，“中长期，增速换挡，新5%比旧8%好，经济L型，新周期。”

报告指出，短期通过财政货币政策逆周期调节促进经济平稳运行，长期通过改革开放提升全要素生产率：

一是放开汽车、金融、能源、电信、电力等基础领域及医疗教育等服务业市场准入，培育新的经济增长点。

二是深化国企改革，以黑猫白猫的实用主义标准，落实竞争中性和所有制中性，消除所有制歧视。

三是建立居住导向的新住房制度和长效机制，关键是人地挂钩和金融稳定。

四是中央政府加杠杆、转移杠杆，让微观主体轻装上阵，大规模减税，基础设施建设。

五是大力发展多层次资本市场，从间接融资到直接融资，发展PE、VC等。

六是当务之急是调动地方政府和企业家积极性，给地方官员新的激励机制，给民营企业家吃定心丸，事业都是人干的。

中金首席经济学家梁红：外需不确定性有所缓解，内需增长仍面临压力

中金首席经济学家梁红此前发布专题报告“年中国宏观经济展望：外需不确定性有所缓解；内需增长仍面临压力”。

报告分析，-年实际GDP增速可能从今年的6.1%放缓至5.9%和5.8%。年CPI均值可能升至3.8%，而在年回落至1.2%。未来2-3个季度不排除CPI接近、甚至高于4%的可能性。

报告预计，今年LPR和RRR都不再下调。LPR可能于年下半年下调40个基点、年上半年再下调30个基点。中央与地方政府的总财政赤字率明年可能扩张1个百分点左右，主要由地方专项债再扩容实现。基于对贸易谈判与货币政策路径的预测，人民币汇率或将窄幅波动、先扬后抑。

国泰君安首席经济学家花长春：结构性逆周期政策可期，三主线布局大类资产

据第一财经，国泰君安研究所全球首席经济学家花长春展望年宏观经济表示，展望年时，对滞胀担忧的困扰并没有完全消除。

花长春强调，无论总结还是展望，“通胀”的隐忧难以回避，但结构性政策不会缺失。

花长春进一步分析，市场担心的实质其实是在滞胀情形下，政策空间陷入两难。但从历史数据看，猪肉价格上涨本身并不能带来货币紧缩。在年~年、年的猪周期中，央行还下调了存款准备金率。本轮猪肉价格上涨过快，带来CPI快速上行，对总量型政策空间形成一定制约。但当前经济仍有下行压力、PPI还比较低迷，外围风险也并未消除，预计政策对通胀的容忍度会提高，结构性宽松可期。财政政策有望继续稳增长，保持积极。

花长春表示，预计逆周期调节的政策会“两步走”。年四季度到年一季度，总量政策的确受限，但结构性逆周期政策仍然有望持续支持经济。而到明年二季度后，总量政策有望再度打开。

在此预测之下，花长春也对明年大类资产配置做出建议。其表示，一季度将是需要相对谨慎的阶段，而二、三季度股票资产将开始走强，至四季度时有望迎来债权资产的配置时机。从投资主题来看，依然要把握全球贸易格局和对产业链的影响。可以重点

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